Appels de Marge

Définition

C’est un Mécanisme de gestion du risque de Marché qui permet à la Bourse de couvrir la perte potentielle résultant de l’évolution défavorable du marché sur les positions ouvertes par les intermédiaires pour lesquelles la bourse apporte une garantie de bonne fin.

Chaque jour, la bourse valorise au prix du marché les positions ouvertes par les sociétés de bourse, et non encore dénouées et dégage le risque de marché de chaque intermédiaire.

En fonction du niveau de risque et des dépôts déjà constitués, un appel ou une restitution de fonds sera effectué par la bourse sur le compte de l’intermédiaire.

Le fonctionnement des appels de marge

Les exigences de marge, les règles qui régissent les appels de marge sont encadrées par l’Autorité des Marchés Financiers (AMMC).

Les courtiers en bourse peuvent, par ailleurs, avoir leurs propres règles, souvent plus strictes. Lorsque en veut investissez en utilise un effet de levier, dans plusieurs types de marges sont à distinguer:

Types De Marges

1. La marge disponible

C’est le montant dont vous disposer pour le trading sur marge. Le montant de marge disponible est calculé en fonction de vos liquidités et de vos positions ouvertes.

2. La marge initiale : 

C’est le montant requis pour ouvrir une nouvelle position. Elle dépend du type d’actif que vous souhaitez acheter. Une marge initiale de 25% signifiera, qu’avec un montant de marge disponible de 1 000 €, vous pouvez acheter 4 000 € d’actions

3. La marge de maintien (ou de maintenance) : 

C’est l’impact d’une position sur la marge disponible. Si vous achetez une action avec un effet de levier et que son cours baisse, sa marge de maintien augmente et la marge disponible diminue.

Un exemple d’appel de marge

Supposons que on a 10 000 € de liquidités dans un compte-titres. En souhaite acheter une action dont la marge initiale est de 50%. En peut  donc acheter 20 000 € d’actions. Supposons, par ailleurs, que la marge de maintien soit de 33%.

Si le montant d’investissement baisse jusqu’à 15 000 €, notre actif net est de 5 000 € (15 000 € moins les 10 000 € empruntés), soit 33%. C’est tout juste ! Mais, si le cours de l’action continue à baisser et que la valeur de notre compte tombe à 14 000 €, en passera en dessous de la marge de maintien. Notre courtier va demander d’apporter 1 000 € de liquidités supplémentaires. Si on n’est pas en mesure d’apporter cette somme rapidement, il clôturera notre position. Il nous reste alors que 4 000 € sur notre compte.

Les produits financiers à marge

Plusieurs produits dérivés peuvent entrainer des appels de marge. C’est en particulier le cas des CFD, du trading sur Forex, des futures et des contrats à terme.

Au passage, remarquent que la marge de maintien ne sera pas la même en fonction de l’actif sous-jacent. En peut, par exemple, obtenir un effet de levier beaucoup plus fort sur le Forex que sur le marché actions.

Pour éviter les appels de marge on a deux solutions :

• La première est de mettre en place des ordres stop loss.

C’est un ordre de vente qui est déclenché dès lors qu’une de nos positions baisse trop. Un stop loss est une protection contre des pertes excessives.

• L’autre possibilité est de ne pas utiliser des produits qui n’entraînent d’appels de marge.

C’est le cas des options, des warrants et des turbos. Ce sont des produits dérivés qui permettent d’investir avec un effet de levier mais sans appel de marge.

QU’EST CE QUE LE TRADING SUR MARGE ?

Le trading sur marge signifie de trader avec effet de levier. Cela comporte des avantages comme multiplier les gains. Cependant, cela nécessite d’avoir un « Risk management » adapté en fonction du type de trading et notre profil d’investisseur.

Si on fait du scalping, du day trading ou du swing trading, nous adaptent alors la taille de notre position afin de limiter notre risque. En effet, cela dépend du stop loss qui est placé quand nous rentrent dans le marché.

La gestion du risque est primordiale pour avoir un money management efficace. Ainsi, elle garantit des bénéfices avec un portefeuille qui s’apprécie. Trader les devises indexées sur le dollar ou la livre sterling avec des courtiers non régulés par l’AMMC est dangereux. En effet, les brokers sont aujourd’hui en majorité régulés par l’autorité des marchés financiers. Cela limite le risque naturellement pour notre portefeuille réel.

COMMENT COUVRIR UNE POSITION EN BOURSE POUR ÉVITER L’APPEL DE MARGE

Ici nous entrons dans un cas très particulier. Il consiste à hedger une position mal engagée. Cependant, c’est à double tranchant car même si nous annulons une position, notre marge libre sera bloquée. En peut pas reprendre de position sur un autre actif financier.

Par exemple : Le fait de parier sur la baisse avec un potentiel inversement de tendance on fait prendre une position. Malheureusement la tendance haussière continue au-delà de notre prévision. De là, nous prennent une position acheteuse pour compenser le Trade baissier mal engagé. Lors du véritable

Retournement de tendance, nous ferment le Trade acheteur et en favorise notre Trade initial.

Younes DRISSI